投資の世界で頻繁に登場する「ブル」。一体どんな意味を持つのでしょうか？ 「ブル」は、金融市場において価格が上昇傾向にある状態、つまり「強気相場」を指す言葉です。 闘牛が雄牛(ブル)であることに由来し、その攻撃姿勢になぞらえて、「ブルマーケット(bull market)」は、価格が上昇していく力強い市場をイメージさせます。「ブル」という言葉は、投資家の心理状態を表すこともあります。 「強気」の投資家は、市場を楽観視し、今後の価格上昇を見込んで積極的に投資を行います。 彼らの行動が更なる価格上昇を招き、市場全体が「ブル」の状態へと進んでいくこともしばしば見られます。

フェッド・ファンド市場とは、アメリカの銀行同士が、翌日物で資金を貸し借りする市場のことです。銀行は、預金準備率という規則によって、預金の一定割合を連邦準備銀行（FRB）に預け入れる必要があります。しかし、預金の流出入は常に変動するため、銀行によっては一時的に資金不足に陥ったり、逆に余剰資金を抱えたりすることがあります。このような場合、銀行はフェッド・ファンド市場を通じて、他の銀行から資金を借りたり、逆に貸し出したりすることで、資金の過不足を調整します。このとき、銀行間で取引される金利がフェッド・ファンド・レートと呼ばれ、アメリカの金融政策を測る上で重要な指標となっています。

1980年代前半、世界経済は大きな課題を抱えていました。それは、アメリカの「双子の赤字」と呼ばれる問題です。これは、財政赤字と貿易赤字が同時に拡大している状態を指します。特に、貿易赤字の相手国として、日本と西ドイツの存在がクローズアップされていました。これらの国々は輸出によって経済成長を遂げていましたが、その一方でアメリカは巨額の貿易赤字を抱え、国内産業が打撃を受けていたのです。この状況を打開するため、アメリカは自国通貨のドル安誘導を画策します。ドル安は輸出を促進し、貿易赤字の削減につながると考えたからです。そして、1985年9月、ニューヨークのプラザホテルに日米英仏西独の5か国蔵相・中央銀行総裁が集まり、為替市場における協調介入を実施することで合意しました。これが「プラザ合意」です。つまり、プラザ合意はアメリカの貿易赤字縮小と、日本や西ドイツなどの経常黒字国の内需拡大によって、世界経済の不均衡を是正することを目的としていました。しかし、この合意は、後に日本経済に大きな影響を与えることになります。