投資の成功のカギ？アクティブ・リスクを理解する
投資をしたい
先生、「アクティブ・リスク」ってどういう意味ですか？難しくてよくわからないんです。
投資研究家
なるほど。「アクティブ・リスク」は投資でよく使われる言葉だね。簡単に言うと、ベンチマークと比べてどれだけ値動きの差が出やすいか、というリスクのことなんだ。
投資をしたい
ベンチマークと比べて…ですか？
投資研究家
そう。例えば日経平均株価をベンチマークとする投資信託を考えてみよう。日経平均株価と同じように値動きすればリスクは低いけど、大きく値上がりする可能性も低くなる。逆に、日経平均株価と違う値動きをするように運用すると、大きく値上がりする可能性もあるけど、その分だけ大きく値下がりするリスクもあるんだ。この値動きの差が「アクティブ・リスク」だよ。
アクティブ・リスクとは。
「アクティブ・リスク」とは、投資用語で、アクティブ運用を行う際に生じるリスクのことです。アクティブ運用では、ベンチマークとなる指標とは異なる銘柄で運用を行うため、指標のリターンと比べて乖離が生じます。この乖離の大きさ、つまり変動幅のことを「トラッキング・エラー」または「アクティブ・リスク」と呼びます。
アクティブ・リスクとは？
「アクティブ・リスク」は、投資家が市場平均を上回るリターンを目指して積極的に運用を行う際に、その目標が達成できないリスクを指します。簡単に言えば、個別銘柄選択や市場タイミングなど、積極的な運用によって生じるリスクのことです。
例えば、成長が見込まれる特定の企業の株に集中投資する場合、その企業の業績が予想を下回ると、市場平均を大きく下回る損失を被る可能性があります。これがアクティブ・リスクの一例です。
一方で、市場全体の値動きに連動することを目指す「パッシブ運用」では、アクティブ・リスクは低くなります。しかし、パッシブ運用では市場平均以上のリターンを得ることは難しく、投資の目標やリスク許容度に応じて、アクティブ運用とパッシブ運用のどちらを選択するかが重要になります。
ベンチマークとトラッキングエラーの関係
投資の世界では、どれだけ効率的に利益を上げられるかが重要になります。そこで重要となるのが「アクティブ・リスク」の理解です。このセクションでは、ベンチマークとトラッキングエラーの関係性を通して、アクティブ・リスクへの理解を深めます。
まず「ベンチマーク」とは、投資信託のパフォーマンスを測るための指標となる、市場の平均的な値動きのことを指します。一方、「トラッキングエラー」とは、ベンチマークと実際の投資信託の運用成績との間の乖離を表す指標です。トラッキングエラーが大きいほど、ベンチマークとの連動性が低く、独自性の高い運用が行われていることを意味します。
つまり、トラッキングエラーはアクティブ運用の度合いを示す一つの目安となり、アクティブ・リスクと密接な関係を持っていると言えるでしょう。
アクティブ・リスクが高いほど良い？
投資の世界では「ハイリスク・ハイリターン」という言葉がよく聞かれます。しかし、これはアクティブ・リスクにも当てはまるのでしょうか？実は、アクティブ・リスクが高いほどリターンも高くなる、というわけではありません。 アクティブ・リスクは、あくまでもベンチマークを上回ることを目指す際に生じるリスクです。
高いアクティブ・リスクを取れば、ベンチマークを大きく上回る可能性もあれば、逆に大きく下回る可能性もあるということを理解しておく必要があります。重要なのは、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切なアクティブ・リスクを取ることです。そのためには、投資信託などが採用している運用戦略や、そのリスクとリターンの関係性をしっかりと理解することが重要になります。
アクティブ・リスクとリターンの関係
投資の世界では、高いリターンを得るためには、それ相応のリスクを取ることが必要と言われています。そして、リスクにはいくつかの種類がありますが、その中でも「アクティブ・リスク」は、理解しておくべき重要な概念です。
アクティブ・リスクとは、市場全体ではなく、特定の銘柄やセクターに投資を行うことで発生するリスクを指します。例えば、日経平均株価全体に投資するのではなく、特定の企業の株に投資する場合、その企業の業績やニュースに大きく影響を受けることになります。
アクティブ・リスクは、言い換えれば「超過収益」を狙うためのリスクとも言えます。市場平均を上回るリターンを目指すアクティブ運用においては、このアクティブ・リスクを積極的に取ることで、より高いリターン獲得を目指します。しかし、当然ながら、アクティブ・リスクが高いほど、リターンの振れ幅も大きくなり、損失を被る可能性も高まります。
つまり、アクティブ・リスクとリターンは、表裏一体の関係にあると言えるでしょう。投資家は、自身の投資目標やリスク許容度に応じて、アクティブ・リスクをコントロールしていく必要があります。
自分に合った投資戦略を見つけよう
投資の世界では、「リスク」と「リターン」は表裏一体と言われています。より高いリターンを目指すなら、より大きなリスクを取らなければならない場面も出てきます。そこで重要になるのが、「アクティブ・リスク」の理解です。
アクティブ・リスクとは、市場全体のリスクではなく、投資家が選択した個別銘柄や投資タイミングによって生じるリスクを指します。例えば、市場全体の成長が横ばいでも、成長が期待できる特定の企業に投資することで、市場平均を上回るリターンを狙うことができます。しかし、その一方で、その企業の業績が予想を下回った場合、大きな損失を被る可能性も孕んでいるのです。
では、どのようにアクティブ・リスクを管理すれば良いのでしょうか？ポイントは、自身の投資目標、期間、リスク許容度を明確にすることです。短期的な利益を重視するのか、長期的な資産形成を目指すのか、許容できる損失額はどの程度なのか、といった点を自分自身に問いかけてみましょう。
例えば、若いうちや老後資金など、長期的な視点で投資を行う場合は、リスク許容度を高く設定し、積極的にアクティブ・リスクを取っていく戦略も考えられます。一方、退職間近で、短期間で大きな損失を出したくない場合は、リスク許容度を低く設定し、市場全体のリスクを抑えた投資が適しているでしょう。
重要なのは、「リスク」と「リターン」のバランスを意識し、自分に合った投資戦略を見つけることです。アクティブ・リスクを正しく理解し、上手にコントロールすることで、投資目標の達成に一歩近づけるはずです。