投資効率を測る！インフォメーション・レシオとは？
投資をしたい
先生、「インフォメーション・レシオ」ってなんですか？難しそうな言葉でよくわかりません。
投資研究家
そうだね。「インフォメーション・レシオ」は、投資の世界で、リスクを考えた上でどれだけ効率的に利益をあげられたかを測る数字なんだ。簡単に言うと、リスクに対してリターンがどれくらい大きいかを示す指標だよ。
投資をしたい
リスクに対してリターン…つまり、少ないリスクで大きなリターンだと「インフォメーション・レシオ」は大きくなるんですか？
投資研究家
その通り！例えば、リスクが2%でリターンが4%の投資と、リスクが4%でリターンが2%の投資があったとする。この場合、前者の「インフォメーション・レシオ」は2になり、後者は0.5となる。つまり、前者の投資の方が効率的に利益を上げていると言えるんだ。
インフォメーション・レシオとは。
「インフォメーション・レシオ」は、投資の世界で使われる用語の一つで、リスクを考慮した上での実際の収益（アルファ）が、どれくらい効率的に得られているかを測る指標です。簡単に言うと、リスクに対してリターンがどれくらい見合っているかを示すものです。計算方法は、ベンチマークを上回る収益率を、その収益率のばらつき度合い（トラッキング・エラー）で割ります。例えば、トラッキング・エラーが4％、ベンチマークを上回る収益が2％のファンドの場合、インフォメーション・レシオは2％÷4％＝0.5となります。
インフォメーション・レシオとは何か？
インフォメーション・レシオとは、ファンドなどの運用成績が、どれだけ効率的に利益を上げているかを測る指標の一つです。
具体的には、取ったリスクに対して、どれだけの超過リターン（ベンチマークを上回るリターン）をあげられたかを数値化します。
数値が大きいほど、リスクに対するリターンの効率が良い、つまり投資効率が良いと判断できます。
リスクとリターンの関係性を示す指標
投資の世界では、高いリターンを得るためには、相応のリスクを取ることが必要とよく言われます。しかし、闇雲にリスクを取ればいいわけではなく、効率的にリターンを得ることが重要です。そこで登場するのが「インフォメーション・レシオ」という指標です。
インフォメーション・レシオは、とったリスクに対して、どれだけの超過リターン（ベンチマークを上回るリターン）を得られたかを示す指標です。リスクを「分母」、超過リターンを「分子」として計算され、数値が高いほど、効率的にリターンを獲得できていることを意味します。
例えば、同じようにリスクを取った投資信託AとBがあるとします。インフォメーション・レシオがAは1.5、Bは0.8だった場合、Aの方が少ないリスクで高いリターンを得られている、つまり効率的に運用されていると判断できます。
ベンチマークとの比較でわかる運用力
投資信託やファンドマネージャーのパフォーマンスを評価する際、単にリターンが高いだけでは、どれだけのリスクを取ってそのリターンを生み出したのかがわかりません。そこで重要になるのが「インフォメーション・レシオ」です。
インフォメーション・レシオは、リスク単位あたりの超過収益を表す指標であり、ベンチマークと比較することで、ファンドマネージャーの運用スキルを測ることができます。例えば、インフォメーション・レシオが1.0であれば、リスク1単位あたり1%のリターンを上回って獲得できたことを意味します。
つまり、インフォメーション・レシオが高いほど、より少ないリスクで高いリターンを獲得していることを示し、効率的な運用が行われていると判断できます。同じような投資対象や戦略を持つ複数のファンドを比較する際に、インフォメーション・レシオは非常に役立ちます。
インフォメーション・レシオの解釈と注意点
インフォメーション・レシオは、あくまでも過去のパフォーマンスに基づいて計算される指標であることを忘れてはなりません。 過去の成績が将来の結果を保証するものではないため、投資判断の際には、他の指標も合わせて検討することが重要です。
また、インフォメーション・レシオは、ベンチマークとの相対的なリスクとリターンの関係を表す指標です。そのため、ベンチマークの選択によって値が大きく変わる可能性があります。異なる投資信託を比較する際には、同じベンチマークが使用されているかどうかに注意が必要です。
さらに、インフォメーション・レシオは、短期的な投資パフォーマンスを評価するのに適した指標です。長期投資の場合には、市場環境の変化などの影響を受けやすいため、長期的な投資判断にはあまり適していません。
インフォメーション・レシオは、あくまでも投資判断を行うための材料の一つです。他の指標と合わせて総合的に判断することが重要です。
効率的な投資判断に役立てよう
投資の世界では、リスクとリターンの関係は切っても切り離せません。より高いリターンを求めるなら、同時にリスクも受け入れる必要があります。しかし、同じリスクを取るのであれば、より効率的にリターンを得たいと思うのが投資家の心情です。そこで重要となるのが、投資の効率性を測る指標の一つである「インフォメーション・レシオ」です。
インフォメーション・レシオは、リスク（標準偏差）単位あたりの超過リターンを示す指標です。具体的には、ベンチマークと比較した超過リターンを、そのリスク（標準偏差）で割ることで算出します。この数値が高いほど、リスクに対して効率的にリターンを獲得できていることを意味します。
インフォメーション・レシオは、投資信託やファンドマネージャーのパフォーマンスを比較する際に特に役立ちます。例えば、AファンドとBファンドを比較する際、単純なリターンだけを見るとAファンドの方が高く見えるかもしれません。しかし、インフォメーション・レシオで比較すると、Bファンドの方がリスクに対して効率的にリターンを獲得していることがわかる場合があります。
投資判断において、インフォメーション・レシオは重要な指標の一つとなります。しかし、インフォメーション・レシオだけで投資判断をすることは適切ではありません。投資スタイルやリスク許容度、その他の指標なども考慮した上で、総合的に判断することが重要です。