投資の専門家に任せても大丈夫？『自己執行義務』を解説
投資をしたい
先生、「自己執行義務」ってどういう意味ですか？ 難しい言葉なので、よく分かりません。
投資研究家
そうだね。「自己執行義務」は、投資を任された人が、責任を持って自分自身でその仕事をしなければいけないという義務のことだよ。例えば、君がお友達におやつを預かってねと頼まれたら、自分で責任を持って持っておかないといけないよね？ 他の人に預けたりしたら、お友達との約束を破ることになるよね。それと似ているんだ。
投資をしたい
なるほど！でも、投資の仕事って難しくて、全部自分一人でやるのは大変そうですよね？
投資研究家
そうなんだ。だから、専門的な知識が必要な場合は、専門家に手伝ってもらうこともできるんだ。ただし、責任はあくまでも投資を任された人にあるということを忘れてはいけないよ。
自己執行義務とは。
投資の世界で「自己執行義務」という言葉があります。これは、信託を任された者が、その業務を自分自身で行わなければならないという義務のことです。つまり、安易に他人に任せてはいけないということです。これは信託における重要な義務の一つです。しかし、現代のように運用や管理が複雑化した状況下では、受託者が全ての業務を自身だけで行うことは難しい、あるいは適切ではない場合があります。そのため、状況によっては、受託者の責任のもと、決定権を持たない補助者や、独自の判断で業務を行う代行者を利用することが認められています。
投資における『自己執行義務』とは？
投資の世界では、自分の資産をどのように運用するかは、最終的には自分自身で決定するという原則があります。これを『自己責任原則』と言いますが、それと密接に関係するのが『自己執行義務』です。
投資信託や投資顧問契約など、専門家に資産運用を任せる場合でも、その最終的な投資判断や指示は、投資家自身が行う必要があるという義務が、この『自己執行義務』です。つまり、たとえ専門家のアドバイスに従って投資を行ったとしても、その結果に対しては、専門家ではなく、投資家自身が責任を負う必要があるということです。
なぜ『自己執行義務』が重要なのか？
投資の世界では、自分の資産をどのように運用するかは非常に重要な決断となります。そのため、専門知識を持った人に運用を任せる、いわゆる「投資信託」などが人気を集めています。しかし、投資信託などの金融商品は、必ずしも投資家にとって最善の利益を追求するとは限りません。
そこで重要になるのが「自己執行義務」です。自己執行義務とは、金融機関が顧客の利益を最優先に考え、顧客にとって最も有利な方法で取引を行う義務のこと。この義務によって、金融機関は自社の利益よりも顧客の利益を優先して行動しなければなりません。自己執行義務は、投資家にとって、自分の大切な資産が適切に扱われているかを確認する上で重要な指標となります。
現代の投資と『自己執行義務』のジレンマ
投資の世界では、自己執行義務という言葉を耳にする機会が増えてきました。これは、金融機関などの専門家が、顧客にとって「最も有利な条件で取引を行う義務」を指します。簡単に言えば、顧客よりも有利な条件で自分の会社が取引できる状況でも、顧客を優先しなければならないという原則です。
一見当然のように思えるこの義務ですが、現代の複雑化した投資環境においては、いくつかのジレンマを生み出しています。例えば、高速化する取引が挙げられます。近年、アルゴリズム取引など、コンピューターによる超高速取引が一般的になっています。このスピード感の中で、常に顧客にとって「最も有利な条件」を探し続けることは、現実的に困難な場合も少なくありません。
また、グローバルな取引の増加もジレンマの一因となっています。世界中の市場がリアルタイムで繋がっている現代において、刻一刻と変化する価格情報や取引状況を完全に把握することは容易ではありません。自己執行義務を果たすためには、膨大な情報量と高度な分析力が求められますが、その負担は決して小さくありません。
『履行補助者』と『代人』の違いとは？
投資業務を専門家に委託する場合、『自己執行義務』について理解しておくことが重要です。自己執行義務とは、委託された業務を、受託者自身が責任を持って行う義務のことを指します。
しかし、投資の専門家といえども、あらゆる業務を単独で行うことは現実的に難しい場合があります。そこで、『履行補助者』や『代人』を活用することが認められています。では、この2つにはどのような違いがあるのでしょうか？
簡単に言うと、履行補助者は、受託者の指示・監督のもとで業務を補助する立場です。一方、代人は、受託者から特定の権限を委譲され、自己の責任と判断で業務を行う立場となります。
例えば、投資信託の運用において、証券会社がアナリストに市場調査を依頼する場合、アナリストは履行補助者となります。一方、証券会社がファンドマネージャーに運用を一任する場合、ファンドマネージャーは代人となります。
このように、履行補助者と代人には、責任の所在や権限の範囲に大きな違いがあります。投資を委託する際は、誰にどのような権限を与えているのか、しっかりと確認することが大切です。
投資を依頼する際に確認すべきポイント
投資の専門家に資産運用を依頼する際、“本当にこの人に任せて大丈夫なのか”と不安に思う方もいるでしょう。大切なお金を預けるわけですから、当然の心理です。そんな不安を払拭し、安心して資産運用を行うために、金融機関または金融商品仲介業者と契約する前に『自己執行義務』について必ず確認しましょう。
自己執行義務とは、投資家であるお客様の利益を最優先に考え、最も有利な条件で金融商品の売買を行う義務のことです。金融機関または金融商品仲介業者は、お客様から投資の指示を受けたら、自己の利益を優先することなく、お客様にとって最適な方法で取引を実行しなければなりません。
具体的には、手数料の低廉性、約定の確実性、執行の迅速性などを考慮する必要があります。これらの要素を総合的に判断し、お客様にとって不利な取引とならないよう努めることが求められます。自己執行義務は、投資家であるお客様の利益を守るための重要な制度と言えるでしょう。