企業年金と平滑化期間：5年ルールで何が変わる？
投資をしたい
先生、「平滑化期間」ってどういう意味ですか？投資の用語で出てきたんですけど、よく分からなくて。
投資研究家
そうね。「平滑化期間」は、企業年金などで使われる用語で、簡単に言うと「資産の値動きをわざと少し鈍く見せる期間」のことだよ。
投資をしたい
鈍く見せる、んですか？なんでそんなことをするんですか？
投資研究家
株価みたいに毎日上がったり下がったりすると、年金の計算が大変でしょ？だから、5年ぐらいの期間で見て、平均値を使うことで、値動きを穏やかに見せているんだ。これが平滑化だよ。
平滑化期間とは。
「平滑化期間」とは、企業年金などの財政計算において、資産価値の評価に数理計算を用いる際に、市場価格の短期間での変動を和らげる期間のことです。現在のルールでは、各企業年金が5年以内の期間を自由に選択できます。例えば、資産価値の評価を、基準日時点における想定収益と市場価格に基づく収益の差額だけで行うと、市場価格のみで評価したのと同じような結果になります。しかし、一定期間（平滑化期間）におけるこの差額の平均値を用いることで、評価が安定化されるのです。
平滑化期間とは？年金資産運用への影響を解説
– 平滑化期間とは？年金資産運用への影響を解説
企業年金は、従業員の老後資金を形成する上で重要な役割を担っています。近年、企業年金の運用において「平滑化期間」というキーワードが注目されています。
平滑化期間とは、企業年金の積立金運用において、短期的な運用成績の変動を和らげ、長期的な安定収益を確保するために設定される期間のことです。
具体的には、企業年金の給付金の支払いに必要な額を算出する際、過去の一定期間の運用実績を平均化することで、極端な変動を抑制し、安定した給付を実現しようという仕組みです。
従来、この平滑化期間は原則として「最長10年」とされてきましたが、2022年4月からは、企業年金連合会が運営する確定給付企業年金制度において、この期間を「最長5年」に短縮することが可能となりました。
この変更は、年金資産の運用期間が長期化する中で、短期的な市場の変動リスクをより適切に反映させることで、年金財政の健全性を確保することを目的としています。
しかし一方で、平滑化期間の短縮は、年金給付額の変動性を高める可能性も孕んでいます。企業は、従業員への丁寧な説明や、適切なリスク管理体制の構築など、新たな制度変更に対応した対策が求められます。
5年以内の選択制導入の背景
企業年金の給付水準は、従来、過去数年間の運用実績を基に決定されていました。しかし、近年、市場環境の変動が激しさを増す中で、この方法では給付額が大きく変動し、受給者の生活設計に影響を及ぼす可能性が懸念されるようになりました。そこで、より安定的な給付を実現するため、平滑化期間を導入する動きが加速しています。
従来の平滑化期間は10年間でしたが、2023年4月の改正確定拠出年金法の施行により、企業は5年間の平滑化期間を選択できるようになりました。これは、企業に柔軟な制度設計を促すとともに、市場環境の変化に迅速に対応できるようにするための措置です。
5年以内の選択制導入の背景には、急速な少子高齢化や人生100年時代の到来があります。将来的な年金給付の減額や長寿化による生活費の増加が見込まれる中、企業は従業員の老後生活を支えるために、より柔軟で機動的な年金制度の構築を求められています。5年ルールは、企業がこうした課題に対応し、従業員のニーズに合った年金制度を提供するための選択肢を広げるものと言えるでしょう。
メリット：短期変動の影響抑制と安定化
企業年金における平滑化期間とは、年金資産の運用実績を反映して年金給付額を調整する際に用いられる期間のことです。この期間が長くなることで、短期的な市場の変動が給付額に与える影響を抑制し、より安定的な年金給付を実現することが可能となります。近年、この平滑化期間を5年とする動きが加速していますが、これは短期的な市場変動の影響を受けやすい現状において、給付額の安定化を図るための重要な対策と言えるでしょう。
デメリット：市場リスクへの対応遅延の可能性
平滑化期間の短縮は、短期的な市場変動の影響を受けやすくなるという側面も持ち合わせています。つまり、5年ルール導入後は、運用機関はより短いスパンで資産運用の成果を求められることになります。これは、短期的な市場リスクへの対応を迫られることを意味し、場合によっては、長期的な視点に立った安定的な運用よりも、短期的な収益確保を優先せざるを得ない状況を生み出す可能性も孕んでいます。結果として、企業年金の安定的な給付に影響を与えるリスクも懸念されます。
企業年金加入者への影響は？
企業年金は、老後の生活設計において重要な役割を担っています。その給付額は、加入中の運用実績によって変動するため、年金制度の変更は加入者にとって大きな関心事です。
今回の改正では、平滑化期間が「5年」に見直されました。これは、年金の変動幅を小さくし、より安定した受給を実現するための措置です。具体的には、これまで以上に長い期間の運用実績を基に給付額が決定されるため、短期間の市場の変動に左右されにくくなります。
しかし、短期的には給付額の増加が緩やかになる可能性も考えられます。これは、好調な運用実績が反映されるまでにある程度の期間を要するためです。長期的な安定と短期的な利益、どちらを重視するかは、加入者それぞれの状況や考え方によって異なるでしょう。