投資の基礎知識：公正価値とは？
投資をしたい
先生、「公正価値」ってどういう意味ですか？難しそうな言葉でよく分かりません。
投資研究家
そうだね。「公正価値」は簡単に言うと、ある時点での市場で認められる「妥当な価格」のことなんだ。例えば、君が今持っているゲームソフトを中古で売るとしたら、いくらくらいで売れると思う？
投資をしたい
えーっと、人気のゲームだから、500円くらいで売れるかな？
投資研究家
そうだね。それが今の市場におけるそのゲームソフトの「公正価値」に近いと言えるね。みんなが納得する妥当な価格ってことだよ。
公正価値とは。
投資の世界で使われる「公正価値」とは、英語で「fair value（フェア・バリュー）」といい、簡単に言うと、ある資産に対して市場で一般的に認められる妥当な価格のことです。時価会計においては、資産や負債を評価する際にこの「公正価値」を基準としています。
公正価値の定義とは
– 公正価値の定義とは
公正価値とは、簡単に言うと、市場で取引されるであろう「あり得そうな価格」のことです。もう少し詳しく説明すると、「市場参加者が、測定日において、それぞれの知識に基づいた経済合理性のある判断と行動をとった場合に、資産の売却によって受け取れると期待できる、または負債の移転によって支払うと予想される金額」と定義されています。
重要なのは、公正価値は「実際に取引された価格」ではなく、「取引されるとしたらどのくらいの価格になるか」という仮定の価格である点です。そのため、公正価値は常に市場価格と一致するとは限りません。
時価会計と公正価値の関係
時価会計とは、保有している資産や負債を、その時点における市場価格（時価）で評価する方法です。一方、公正価値も、市場参加者間で取引されるであろう価格を指すため、一見すると同じように思えるかもしれません。
しかし、時価会計と公正価値は全く同じ概念ではありません。時価会計は、原則として市場で実際に成立した価格に基づいて評価を行います。一方、公正価値は、市場で活発に取引されていない資産や負債についても、その価値を合理的に見積もる必要がある場合に用いられます。
公正価値は、市場価格が入手可能な場合にはそれを利用しますが、そうでない場合には、様々な評価手法を用いて算出されます。例えば、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引くDCF法や、類似の資産の取引価格を参考に算定する市場比較法などが挙げられます。
このように、公正価値は、時価会計における資産や負債の評価にも活用される重要な概念と言えるでしょう。
公正価値の算出方法：３つのレベル
投資の世界では、資産や負債を適切に評価することが非常に重要です。その評価基準となるのが「公正価値」です。 公正価値とは、市場参加者間で取引が行われる場合に想定される取引価格のことを指します。
公正価値は、その算出方法によって３つのレベルに分類されます。それぞれのレベルは、使用するデータの信頼性によって分けられています。
レベル１は、最も信頼性の高いデータを使用するレベルです。具体的には、同一の資産や負債が活発に取引されている市場での取引価格を参考にします。例えば、株式市場に上場されている株式の公正価値は、その市場での取引価格を基に算出されます。
レベル２は、レベル１ほど活発ではない市場での取引価格や、類似の資産や負債の取引価格など、観察可能なデータを使用するレベルです。レベル１のデータが得られない場合に、このレベルのデータが使用されます。
レベル３は、観察可能なデータが得られない場合に、企業の予測や仮定などの、観察不可能なデータを使用するレベルです。このレベルは、主観的な要素が大きくなるため、他のレベルと比べて算出された公正価値の信頼性は低くなります。
投資判断を行う際には、これらのレベルを理解し、公正価値がどのように算出されているのかを確認することが重要です。
投資判断における公正価値の重要性
投資の世界では、「いくらで買えるか」と同じくらい「いくらで売れるか」が重要です。しかし、市場価格が常に変動する中で、資産の本質的な価値を見極めるのは容易ではありません。そこで登場するのが「公正価値」という考え方です。
公正価値とは、特定の時点における市場参加者間で、資産(もしくは負債)の取引が行われると想定される価格のこと。言い換えれば、市場で一般的に認められる妥当な価格といえます。投資判断において、公正価値は、市場価格の歪みを排除し、資産本来の価値を評価するために役立ちます。
例えば、ある企業の株価が、一時的な投機熱によって本来の価値以上に高騰しているとします。この場合、公正価値に基づいて冷静に判断すれば、過剰な投資を抑え、リスクを回避することができます。逆に、市場が一時的に冷え込み、ある資産が本来の価値を下回って取引されている場合には、公正価値を理解することで、割安な投資機会を見出すことも可能になります。
このように、公正価値は、投資判断の精度を高め、より確実な利益獲得を目指す上で、非常に重要な役割を果たします。
公正価値のメリット・デメリット
公正価値を理解することは、投資判断を行う上で重要となります。ここでは、公正価値のメリットとデメリットについて解説していきます。
メリットとしては、まず、市場価格を反映した客観的な評価が可能になる点が挙げられます。市場で活発に取引されている資産であれば、その公正価値を容易に把握できるため、投資判断の材料として有用です。また、異なる種類の資産を比較評価しやすくなるというメリットもあります。例えば、株式と不動産という異なる資産クラス間でも、公正価値を用いることで比較評価が可能になります。
一方、デメリットも存在します。市場価格が常に変動することから、公正価値も変動しやすく、安定性に欠けるという点が挙げられます。そのため、短期間での投資評価には適していますが、長期的な投資評価には注意が必要です。また、市場で活発に取引されていない資産や、特殊な資産の場合、公正価値の算定が困難になるという側面もあります。専門家による評価が必要となる場合もあり、コストがかかる可能性も考えられます。