投資初心者のための「内在的価値」入門
投資をしたい
先生、「内在的価値」ってどういう意味ですか？投資の本で出てきたんですが、よく分からなくて。
投資研究家
なるほど。「内在的価値」は、簡単に言うと「その資産が本来持っている価値」のことだよ。例えば、ある会社の株があったとして、その会社の将来性や収益力などを分析して、本来は1株1,000円の価値がある！と判断されたとします。これが内在的価値だね。
投資をしたい
なるほど。でも、会社の価値ってどうやって決めるんですか？
投資研究家
いい質問だね！会社の価値を判断するには、財務状況や市場環境、競合相手の状況など、様々な要素を分析する必要があるんだ。そして、その分析結果に基づいて、将来どれくらいの利益を生み出すかを予測して、会社の価値を算出するんだよ。もちろん、予測なので、必ずしもその通りの価値になるわけではないけどね。
内在的価値とは。
投資用語である「内在的価値」は、英語でintrinsic valueといい、日本語では本質的価値、本源的価値、真正価値とも呼ばれます。これは、オプション取引において、行使価格と市場価格の差額、つまり利益が出ている部分を指します。
内在的価値とは？
投資の世界でよく耳にする「内在的価値」。これは、企業が本来持っている価値を指す言葉で、ファンダメンタル分析において非常に重要な概念です。しかし、投資初心者の方にとっては、少し難しいと感じるかもしれません。
この章では、内在的価値について、初心者の方にもわかりやすく解説していきます。具体的には、内在的価値の算出方法や、投資判断における活用方法などを詳しく見ていきましょう。
内在的価値の計算方法
株式投資で重要な指標となる「内在的価値」。企業の真の価値を測る物差しとして、多くの投資家が活用しています。しかし、その計算方法となると、複雑で難しいというイメージを持つ方も多いのではないでしょうか？
そこで今回は、投資初心者の方にも分かりやすく、内在的価値の計算方法について解説していきます。
内在的価値の計算方法は、大きく分けて二つあります。一つは、「割引キャッシュフロー（DCF）モデル」、もう一つは「類似会社比較法」です。
DCFモデルは、将来企業が稼ぎ出すと予想されるキャッシュフローを、現在価値に割り引いて合計する方法です。企業の将来性を分析する必要があるため、ある程度の専門知識が必要となります。
一方、類似会社比較法は、分析対象の企業と似たような事業内容や規模の企業の株価を参考に、内在的価値を算出する方法です。比較的、計算が容易なため、初心者の方でも取り組みやすいでしょう。
重要なのは、これらの計算方法を完璧に理解することよりも、それぞれの方法が持つ意味や考え方を知ることです。計算方法だけに囚われず、企業分析を行いながら、内在的価値を判断していくことが大切です。
投資判断における内在的価値の活用法
「内在的価値」は、企業の将来にわたって生み出すであろう価値を現在の価値に割り引いて算出したものです。この値は、投資家が企業の真の価値を見極め、割安な投資対象を見つけるために役立ちます。
具体的には、内在的価値が現在の株価を上回っている場合、その企業は割安と判断できます。逆に、内在的価値が株価を下回っている場合は、割高と判断されます。
ただし、内在的価値はあくまでも理論上の値であり、将来の予測に基づいています。そのため、内在的価値だけで投資判断を下すことは危険です。他の指標も参考にしながら、総合的に判断する必要があります。
例えば、PERやPBRなどの指標と組み合わせて分析することで、より精度の高い投資判断が可能になります。また、定性的な情報、例えば企業の競争優位性や経営陣の質なども加味することで、多角的な視点から投資対象を評価することができます。
内在的価値と市場価値の違い
投資の世界では、企業の価値を評価する際に「内在的価値」という言葉をよく耳にするでしょう。しかし、投資初心者の方にとっては、この「内在的価値」が一体何を意味するのか、そしてそれが「市場価値」とどう違うのか、分かりづらいかもしれません。
簡単に言うと、内在的価値とは、企業が将来的に生み出すと予想される利益を現在価値に割り引いたものです。これは、企業の財務状況、収益性、成長性などを分析し、将来どれだけの利益を生み出すことができるのかを予測することで算出されます。
一方、市場価値とは、株式市場において、投資家によって評価された企業の価値のことです。これは、株式の需給バランスによって日々変動するものであり、企業の業績や将来性だけでなく、投資家の心理や市場全体の動向にも左右されます。
例えば、ある会社の将来性が非常に高いと評価され、多くの投資家がその会社の株を買いたいと考えたとします。すると、その会社の株価は上昇し、市場価値は内在的価値を上回ることがあります。逆に、業績不振やスキャンダルなどにより、投資家がその会社の株を売却したいと考えた場合、株価は下落し、市場価値は内在的価値を下回ることがあります。
重要なのは、市場価値は常に変動するものであり、必ずしも企業の真の価値を反映しているわけではないということです。投資家は、市場価値だけに惑わされることなく、企業の内在的価値を分析し、その差を見極めることで、より的確な投資判断を下すことができます。
まとめ：内在的価値を理解して賢く投資しよう
ここまで、内在的価値の概念、計算方法、活用法について解説してきました。最後に、重要なポイントを改めてまとめておきましょう。
内在的価値とは、企業が将来にわたって生み出すであろうキャッシュフローを現在価値に割り引いたものです。株式投資においては、この内在的価値が現在の株価を上回っているかどうかが重要な判断基準となります。
しかしながら、内在的価値はあくまで理論値であり、将来の予測に基づいているため、その計算には不確実性が伴う点は留意が必要です。そのため、他の指標も参考にしながら、総合的に判断することが重要になります。
投資初心者の方は、まずは優良企業の財務諸表や事業内容を分析し、将来性を評価することから始めてみましょう。そして、複数の割引率を用いて内在的価値を計算してみることで、企業価値に対する理解を深めることができます。
内在的価値は、投資判断を行う上での強力なツールとなります。本稿で解説した内容を踏まえ、ぜひご自身の投資に役立ててみてください。