債券投資の基礎：利含みとは？

債券投資の基礎：利含みとは？

債券の利息と利払日

債券投資では、定期的に利息を受け取れることが大きな魅力です。この利息は「クーポン」と呼ばれ、あらかじめ決められた利率と頻度で支払われます。例えば、年利2%、年2回支払いの債券であれば、半年ごとに1%の利息を受け取ることができます。

この利息の支払日は「利払日」と呼ばれ、債券を購入する際に確認しておくべき重要事項です。利払日は債券の種類によって異なり、年1回、半年ごと、3ヶ月ごとなど、様々なパターンが存在します。

また、債券は発行市場で購入するだけでなく、証券会社を通じて個人間で売買される流通市場も存在します。この流通市場で購入する際は、既に経過した利払期間分の利息を考慮する必要があります。これが「利含み」と呼ばれるものです。

利含みとは何か？

債券投資において、利益を確定させる行為のひとつに「利含み」があります。利含みとは、保有している債券の価格が上昇したタイミングで売却し、その差額で利益を得ることを指します。
例えば、100万円で購入した債券が、市場金利の変動などによって価格が105万円に上昇したとします。この時点で売却すれば、5万円の利益を得られます。これが利含みです。
利含みは、利益を確定させ、投資元本を確実に増やすという点で有効な手段です。一方で、売却後に債券価格がさらに上昇した場合、得られたであろう利益を逃してしまう可能性も孕んでいます。

利含みが発生する仕組み

債券価格は、市場の金利動向と密接な関係があります。一般的に、市場金利が上昇すると債券価格は下落し、逆に市場金利が下落すると債券価格は上昇します。

例えば、あなたが年利3%の債券を100万円で購入したとします。その後、市場金利が上昇し、新規に発行される債券の利回りが5%になったとしましょう。この場合、あなたの保有する3%の債券は魅力が薄れ、価格は下落します。なぜなら、投資家はより高い利回りの債券を求めるからです。逆に、市場金利が下落し、新規発行の債券利回りが1%になった場合、あなたの保有する3%の債券は相対的に魅力的になり、価格は上昇します。

利含みとは、保有している債券の価格が上昇したタイミングで売却することで、売却益を得ることを指します。上述の例で言えば、市場金利が下落して債券価格が上昇した局面で売却すれば、あなたは利含みを実現できます。

利含みはなぜ重要なのか？

債券投資において、利含みはリスク管理と収益確保の両面から非常に重要な戦略です。

債券価格は金利の動きと逆相関の関係にあり、金利が上昇すると債券価格は下落します。

保有している債券の価格が上昇した局面で売却し、利益を確定させる利含みは、金利上昇リスクから投資元本を守る効果があります。

また、得られた利益を再投資に回すことで、さらなる収益拡大を目指すことも可能です。

利含み計算の具体例

では、実際に利含み計算がどのように行われるのか、具体的な例を見ていきましょう。

例えば、あなたが1年前に額面100円、クーポンレート2%、償還期限10年の債券を100円で100本購入したとします。現在の市場金利が1%に低下したため、同じ条件の債券は110円で取引されています。この時、保有している債券を売却した場合、(110円 – 100円) × 100本 = 1,000円の利益が得られます。これが利含みです。

このように、利含みは債券価格の変動によって発生する利益であり、クーポンによる利息収入とは異なるものです。

利含み計算は、債券の種類や市場環境によって複雑になる場合もあります。しかし、基本的な考え方はこの例で示した通りです。利含みを理解することで、より効果的な債券投資戦略を立てることができるでしょう。