資産担保証券：仕組みと投資メリット・リスク

資産担保証券：仕組みと投資メリット・リスク

資産担保証券：仕組みと投資メリット・リスク

投資をしたい

先生、「資産担保証券」ってよく聞くんですけど、難しくてよくわからないんです。簡単に説明してもらえませんか？

投資研究家

わかりました。「資産担保証券」は、簡単に言うと、いろんな資産をまとめて証券化したものなんだ。例えば、住宅ローンをたくさん集めて、それを担保にした証券を発行する、といったイメージだね。

投資をしたい

住宅ローンをまとめて証券にするんですか？なんでそんなことをするんですか？

投資研究家

いい質問だね。住宅ローンを証券化すると、銀行は、貸したお金を証券として投資家に売却することで、また新しいローンを提供するためのお金を作ることができるんだ。投資家は、その証券から利息収入を得ることができる。みんなにとってメリットがある仕組みなんだよ。

資産担保証券とは。

「資産担保証券」は、企業などが持つ様々な資産を、証券という形で投資家に買ってもらう仕組みです。簡単に言うと、将来お金を生み出すであろう資産を、今のうちに現金化してしまう方法です。

具体的には、企業が資産を「特別目的会社（SPC）」という会社に売却します。SPCは、その資産を担保として証券を発行し、投資家に販売します。

例えば、企業が顧客に商品を販売した際の売掛金を資産として証券化する場合を考えてみましょう。企業は、売掛金をSPCに売却することで、すぐに現金を得ることができます。一方、投資家は、売掛金が将来回収されることで、利息収入を得ることができます。

資産担保証券(ABS)とは？

資産担保証券(ABS)は、住宅ローンや自動車ローン、クレジットカード債権など、将来の収入が見込める資産（原資産）を担保として発行される証券です。銀行などの金融機関が、保有するこれらの債権を証券化することで、投資家はその証券を購入し、元本や利息を受け取る仕組みとなっています。

ABSの仕組みをわかりやすく解説

資産担保証券（ABS）は、住宅ローンや自動車ローン、クレジットカード債権など、将来発生するキャッシュフローを裏付けとして発行される証券です。

仕組みとしては、まず、企業などの発行体が特定の資産（原資産）から生じるキャッシュフローを証券化します。そして、そのキャッシュフローを元に証券を発行し、投資家に販売するのです。

投資家は、ABSを購入することで、原資産が生み出す金利や元本償還金を受け取る権利を得ます。ABSは、発行体の信用力ではなく、原資産の価値に裏付けられているため、発行体の信用リスクが低い点が特徴です。

ABS投資のメリット

ABS投資には、主に以下の3つのメリットが存在します。

1. –比較的高い利回り–
ABSは、その元となる資産の信用力によって異なりますが、一般的に債券や預金よりも高い利回りが期待できます。これは、投資家がABSのリスクを負う対価として支払われるプレミアムによるものです。

2. –分散投資効果–
ABSは、住宅ローンや自動車ローン、クレジットカード債権など、多様な資産をプールして発行されます。そのため、特定の企業や産業への集中投資リスクを軽減し、ポートフォリオ全体のリスク分散に貢献します。

3. –流動性の高さ–
ABSは証券化によって小口化され、多くの投資家に販売されるため、株式と比較して高い流動性を持ちます。そのため、必要なタイミングで売却しやすく、資金の回転をスムーズに行うことが可能です。

ABS投資のリスク

ABSは魅力的な投資対象となりえますが、当然ながらリスクも存在します。投資を検討する際には、以下のリスクを理解しておく必要があります。

まず、信用リスクです。ABSは、その裏付けとなる資産の価値に依存します。例えば、住宅ローン担保証券の場合、住宅ローンの借り手が返済できなくなると、証券の価値も下落します。次に、金利リスクも挙げられます。一般的に、金利が上がると債券の価格は下落します。ABSも例外ではなく、金利上昇局面では価格下落のリスクがあります。また、流動性リスクも考慮が必要です。ABSは株式と比較して市場規模が小さく、売買が成立しにくい場合があります。そのため、投資家が希望するタイミングで売却できない可能性があります。さらに、早期償還リスクも考えられます。ABSの中には、裏付け資産の返済が早まると、投資家も早期に償還を受けるものがあります。早期償還されると、当初予定していた期間よりも短い期間で投資資金が戻ってくるため、再投資先を見つけにくくなる可能性があります。

これらのリスクを理解した上で、自身の投資目標やリスク許容度に合致しているかを慎重に見極める必要があります。