SIVとは？仕組みとリスクを解説

SIVとは？仕組みとリスクを解説

SIVとは？仕組みとリスクを解説

投資をしたい

先生、「ストラクチャード・インベストメント・ビークル」ってなんですか？難しそうな言葉でよくわかりません。

投資研究家

そうだね。「ストラクチャード・インベストメント・ビークル」、略してSIVは、特別な目的のために作られた会社で、ハイリスク・ハイリターンの投資をするんだよ。例えば、住宅ローンをまとめて証券化したものなどに投資して、高い利益を狙うんだ。

投資をしたい

住宅ローンをまとめて証券化？難しそうです…。でも、なんでそんなリスクの高いことをするんですか？

投資研究家

高いリスクを取れば、その分高いリターンも見込めるからだよ。もちろん、うまくいかない場合もあるけど、成功すれば大きな利益を得られる可能性があるんだ。だから、SIVはハイリスク・ハイリターン型の投資商品と言われているんだよ。

ストラクチャード・インベストメント・ビークルとは。

「ストラクチャード・インベストメント・ビークル」とは、投資用語で、英語では structured investment vehicle と表記し、SIV と略します。ハイリスクな証券化商品を積極的に運用することを目的とした特別目的会社のことを指します。

SIVとは何か？

SIVとは、Structured Investment Vehicleの略称で、日本語では「投資を目的とする特別目的会社」と訳されます。簡単に言うと、銀行などの金融機関が、投資家から資金を集めて、それを元手に証券化商品などに投資を行うための仕組みです。

SIVは、銀行本体とは独立した存在として設立されるため、銀行のバランスシートに計上されずに、投資活動を行うことが可能です。これにより、銀行は、自己資本規制比率などの規制に縛られることなく、より積極的に投資活動を行うことができるようになります。

SIVの仕組みと投資対象

SIVは、投資家から資金を集め、それを元手に証券化商品や債券などの資産に投資します。その際、投資家に対しては、投資資金を裏付けとして短期の債務証書であるABCＰ(Asset Backed Commercial Paper)を発行します。 SIVは、このABCPの発行と資産運用によって得られる金利差を収益としています。

投資対象は、主に住宅ローン担保証券などの証券化商品や、社債、貸付債権など、比較的リスクが低いとされる資産です。しかし、2007年のサブプライムローン問題では、サブプライムローン関連の証券化商品への投資で巨額の損失を出し、問題となりました。

SIVのリスクとリターン

– SIVのリスクとリターン

SIVは高いリターンを得られる可能性がある一方、投資家はその仕組み上、いくつかのリスクを理解しておく必要があります。

まず、SIVは流動性の低い資産に投資することが多いため、市場環境が悪化した場合に保有資産を売却して資金調達することが難しくなり、損失が拡大する可能性があります。これが、サブプライムローン問題でSIVが大きな役割を果たした理由の一つです。

また、SIVはレバレッジを効かせて運用されているため、市場が好調な時には高いリターンを得られますが、反対に市場が悪化した時には損失も大きくなる可能性があります。この点も、投資家は注意が必要です。

さらに、SIVは銀行などの金融機関の連結対象外に設置されることが多いため、投資家はSIVの運用状況やリスクを把握することが難しいという問題点もあります。

SIVは高いリターンを狙える投資商品ですが、その仕組みとリスクを十分に理解した上で投資する必要があります。特に、流動性リスクやレバレッジリスクは十分に認識しておくことが重要です。

SIVとリーマンショックの関係

SIVは、リーマンショックの発生と大きく関係しています。リーマンショックは、サブプライムローンと呼ばれる、信用力の低い借り手への住宅ローンが焦げ付いたことから始まりました。実は、このサブプライムローンを証券化し、資金調達の手段として利用していたのがSIVだったのです。 SIVは高い信用格を維持するために、サブプライムローン関連の証券に大きく投資していました。しかし、サブプライムローンの焦げ付きが表面化すると、SIVが保有する証券の価値は急落。多くのSIVが資金調達に行き詰まり、その損失はSIVを設立した投資銀行へ、そして金融システム全体へと波及し、世界的な金融危機を引き起こすことになりました。リーマンショックは、SIVの仕組みとリスクが金融システム全体に与える影響の大きさを、世界に知らしめることになったのです。