投資成績を左右する「トラッキングエラー」とは？
投資をしたい
先生、「トラッキングエラー」ってなんですか？投資の用語らしいんですけど、よく分からなくて。
投資研究家
なるほど。「トラッキングエラー」は、投資信託などの運用成績が、 benchmark と比べてどれくらいズレているかを示す指標だよ。 benchmark は、運用成績の目標となる指数のことだね。
投資をしたい
benchmark とのズレですか？ なるほど。でも、どうしてそのズレが問題になるんですか？
投資研究家
良い質問だね。トラッキングエラーが大きいということは、その分だけ benchmark と異なる値動きをしているということなんだ。 つまり、 benchmark を上回る成績を狙える可能性もあるけど、逆に下回る可能性もある。だから、トラッキングエラーは、リスク指標として考えられているんだよ。
トラッキング・エラーとは。
投資の世界で「トラッキング・エラー」という言葉を見聞きすることがあるかもしれません。これは、アクティブ運用でもパッシブ運用でも、運用するポートフォリオがベンチマーク（指標）からどれだけ離れているかを測る尺度のことです。平たく言えば、目標とどれだけ差があるかを表すリスク指標と言えるでしょう。 通常、トラッキング・エラーは、ポートフォリオの運用成績とベンチマークの成績の差を年率で標準偏差を用いて計算します。例えば、トラッキング・エラーが3％だった場合、ポートフォリオの成績とベンチマークの成績の差が正規分布に従うと仮定すると、ポートフォリオの成績がベンチマークの成績に対してプラスマイナス3％の範囲内で動く確率は約68％と推計されます。（統計学的には、これは1標準偏差に収まる確率です）
トラッキングエラーの基礎知識
投資の世界で「トラッキングエラー」という言葉を耳にしたことはありますか？ トラッキングエラーは、投資信託やETFなどの投資商品のパフォーマンスを理解する上で非常に重要な概念です。
簡単に言えば、トラッキングエラーとは、ベンチマークと実際の運用成績との間の乖離を示す指標です。例えば、日経225連動型の投資信託の場合、その投資信託の運用成績が日経225の騰落率と完全に一致することは稀です。この一致しない部分、つまり実際の運用成績がベンチマークからどれだけズレているのかを表すのがトラッキングエラーです。
トラッキングエラーは、運用機関の手数料や運用スタイルの違いなど、様々な要因によって発生します。一般的に、トラッキングエラーが小さいほど、ベンチマークに沿った運用が行われていると判断できます。一方で、トラッキングエラーが大きい場合は、ベンチマークとは異なる動きをする可能性が高くなります。
トラッキングエラーは投資判断の際、「自分の投資目標と、その投資信託の運用スタイルが合致しているか」を判断するために役立ちます。次の章では、トラッキングエラーを投資にどう活かすかについて解説していきます。
アクティブ運用とパッシブ運用におけるトラッキングエラー
– アクティブ運用とパッシブ運用におけるトラッキングエラー
投資信託を選ぶ際に、「アクティブ運用」や「パッシブ運用」といった言葉を耳にする機会も多いのではないでしょうか。これらの運用方法の違いは、トラッキングエラーの考え方と密接に関係しています。
「パッシブ運用」は、日経平均株価やTOPIXなどの特定の指数に連動することを目指す運用方法です。そのため、トラッキングエラーはいかにベンチマークとの誤差を小さく抑えられるかが重要になります。パッシブ運用では、一般的にトラッキングエラーが小さいほど運用効率が良いと判断されます。
一方、「アクティブ運用」は、市場平均を上回るリターンを目指して、独自の分析や調査に基づいて銘柄選択を行う運用方法です。そのため、トラッキングエラーはベンチマークをどれだけ上回るパフォーマンスを上げられるかを示す指標となります。ただし、アクティブ運用ではリスクを取りに行く分、ベンチマークを下回る結果となる可能性もある点は留意が必要です。
トラッキングエラーが投資成績に与える影響
トラッキングエラーとは、ベンチマークと実際のポートフォリオの運用成績の差を表す指標です。この差は、ファンドマネージャーの銘柄選択や売買タイミング、運用コストなどによって生じます。トラッキングエラーが大きいということは、ベンチマークとの連動性が低い、つまりベンチマークを大きく上回ることもあれば、下回ることもあるため、リスクが高い投資と言えるでしょう。
一方で、トラッキングエラーが小さい場合は、ベンチマークに近しい運用成績となるため、リスクが低く安定した投資と言えます。ただし、ベンチマークを常に上回るような高いリターンは期待できません。どちらが良いかは、投資家のリスク許容度や投資目標によって異なります。
一般的に、アクティブファンドはインデックスファンドに比べてトラッキングエラーが大きくなる傾向があります。これは、アクティブファンドがベンチマークを上回るリターンを目指して、積極的に銘柄選択や売買タイミングを調整しているためです。インデックスファンドは、ベンチマークに連動することを目指しているため、トラッキングエラーは小さくなる傾向があります。
投資判断をする際には、トラッキングエラーの大きさを確認し、自身の投資方針に合致しているかどうかを判断することが重要です。
トラッキングエラーを最小限に抑えるには
ベンチマークと比較して、どれだけ乖離を許容するかは投資戦略上、重要な要素となります。トラッキングエラーを最小限に抑えるには、いくつかの方法があります。
まず、パッシブ運用を検討することが挙げられます。パッシブ運用とは、日経平均株価やTOPIXなどの特定の指数に連動することを目指す運用方法です。ETF（上場投資信託）など、パッシブ運用を目的とした金融商品は数多く存在します。
また、アクティブ運用を行う場合でも、ポートフォリオの構成比率をベンチマークに近づけることで、トラッキングエラーを抑制することができます。具体的には、ベンチマークと同じ銘柄を同じ比率で保有したり、セクターや投資対象国の構成比率をベンチマークに近づけたりする方法などが考えられます。
さらに、定期的なリバランスも有効な手段です。市場環境の変化によってポートフォリオとベンチマークの構成比率が乖離した場合には、定期的にリバランスを行うことでトラッキングエラーを抑制することができます。
ただし、トラッキングエラーを完全にゼロにすることは現実的に難しく、ある程度のトラッキングエラーは許容範囲と考えるべきです。重要なのは、自身の投資目標やリスク許容度に応じて、適切なトラッキングエラーの水準を把握することです。
まとめ：トラッキングエラーを理解して投資戦略を最適化
– まとめトラッキングエラーを理解して投資戦略を最適化
投資信託を選ぶ際、運用成績は重要な要素です。しかし、同じ指数に連動する投資信託でも、その成績は微妙に異なることがあります。これは「トラッキングエラー」と呼ばれるものが関係しています。
トラッキングエラーは、ベンチマークと投資信託の運用成績の差を表します。この差は、運用会社の運用方針や手数料、市場の変動など、様々な要因によって生じます。トラッキングエラーが大きいほど、ベンチマークとの連動性が低く、リスクが高い投資信託と言えるでしょう。
投資家は、トラッキングエラーの大きさや発生原因を理解することで、自身の投資スタイルやリスク許容度に合った投資信託を選ぶことができます。また、トラッキングエラーを考慮することで、より効果的な分散投資戦略を立てることも可能です。
投資信託を選ぶ際には、単に過去の運用成績だけでなく、トラッキングエラーにも注目し、長期的な視点で投資判断を行うことが大切です。