ゼロクーポン債とは？仕組みとメリット・デメリットを解説

ゼロクーポン債とは？仕組みとメリット・デメリットを解説

ゼロクーポン債の仕組みをわかりやすく解説

ゼロクーポン債は、その名前の通り利息（クーポン）が付かない債券です。 一般的な債券は、発行価格で購入後、定期的に利息を受け取り、満期日に元本が償還されます。 一方、ゼロクーポン債は、満期日に元本のみが償還されるという仕組みになっています。

では、利息がないのになぜゼロクーポン債が購入されるのでしょうか？それは、ゼロクーポン債が割引価格で購入できるという特徴を持つからです。

例えば、100万円のゼロクーポン債が90万円で購入できるとします。そして、満期になると100万円で償還されます。この場合、10万円の差額が実質的な利回りとなります。このように、ゼロクーポン債は利息の代わりに、購入価格と償還価格の差額によって利益を得ることができるのです。

メリット1: 利率リスクを抑えた投資が可能

ゼロクーポン債は、満期日に額面金額を受け取れるというシンプルな仕組みが魅力ですが、投資家にとって特に大きなメリットの一つが利率リスクの抑制と言えるでしょう。一般的に債券投資では、市場の金利変動によって債券価格が変動する「利率リスク」がつきものです。しかし、ゼロクーポン債の場合は、利息支払いが発生しないため、市場金利が変動しても価格変動の影響を受けにくいという特徴があります。つまり、満期まで保有すれば額面金額での償還が約束されているため、将来の受取金額を確定させたい投資家にとって有効な手段となりえます。

メリット2: 将来の資金ニーズに合わせて計画的に運用

ゼロクーポン債は、満期日にあらかじめ決められた金額を受け取ることが確定しているため、将来の資金ニーズに合わせて計画的な資産運用が可能です。例えば、お子様の教育資金や住宅購入資金など、将来の特定の時期に必要な資金を確実に準備したい場合に有効です。

満期までの期間と目標とする金額に応じて発行額面を選択できるため、計画的に資金を積み立てることができます。また、利回りが確定しているため、将来受け取れる金額が明確である点も魅力です。従来の預貯金や投資信託と比較して、より確実性の高い資金計画を立てることができる点が、ゼロクーポン債の大きなメリットと言えるでしょう。

デメリット1: 元本割れリスクと発行体の信用力

ゼロクーポン債は、利息収入が目論見通りに得られるというメリットがある一方、投資におけるリスクも当然存在します。中でも注意すべき点は、元本割れのリスクです。ゼロクーポン債は満期前に換金する場合、その時点の市場価格で売却することになります。もし、市場金利が上昇すると、債券価格は下落するため、購入価格を下回る価格で売却せざるを得なくなり、元本割れが発生する可能性があります。

また、発行体の信用力も重要な要素です。発行体の経営状況が悪化し、債務不履行に陥った場合、元本や償還金の支払いを受けられないリスクがあります。特に、格付けの低い発行体のゼロクーポン債は、デフォルトリスクが高くなる傾向にあるため、投資する際には注意が必要です。

ゼロクーポン債投資の注意点

ゼロクーポン債は、利子を受け取らずに満期日に額面金額を受け取るというシンプルな仕組みであるがゆえに、投資にはいくつかの注意点が存在する。

まず、価格変動リスクは押さえておきたい。ゼロクーポン債は、一般的に満期までの期間が長いほど価格変動が大きくなる。そのため、金利が上昇すると保有中のゼロクーポン債の価格は下落し、売却時に損失を被る可能性がある。

次に、流動性リスクも考慮する必要がある。ゼロクーポン債は、株式などと比較して市場規模が小さく、売買が活発ではないため、希望するタイミングで売却できない場合がある。

さらに、発行体の信用リスクも見逃せない。債券投資は、発行体である国や企業にお金を貸す行為であるため、発行体の財務状況が悪化すると、元本や利息の支払いが滞るリスクがある。特に、ゼロクーポン債は満期まで利子の支払いがなく、リスクが顕在化しにくい側面もあるため、発行体の信用力については慎重に判断する必要がある。

最後に、税金についても理解しておこう。ゼロクーポン債は、満期日に受領する償還金額と購入金額の差額が利息として課税対象となる。そのため、投資期間中の利益に対して毎年課税される一般的な債券とは異なり、満期時にまとめて課税される点に注意が必要だ。

ゼロクーポン債投資は、これらの注意点を踏まえ、自身の投資目的やリスク許容度と照らし合わせて慎重に検討することが重要となる。